第二十章 预测：下一个庞氏大骗局（第4/7页）

由于前五大庞氏骗局中，四起都发生在美国，那么下一起也很可能还发生在美国。由于它将成为届时被曝光的第一大骗局，这个骗局可能建立已久，并涉及许多富有的投资者。所在地可能是投资资本和旧贵族聚集的地方，比如纽约。纽约州恰好也是一个人口大州，与加利福尼亚州、得克萨斯州和佛罗里达州一样，所以诈骗更有可能发生在这些州中。

时机

我们有足够的线索能够大胆假设下一轮庞氏骗局的崩溃时机。利率仍处于历史低点，政府救助和市场干预继续维持了宽松货币政策从而避免了彻底的金融崩溃。这种救市方法恢复了金融市场和投资者的信心。不过，也鼓励了那些最初导致危机的行为。这些救市方法增加了另一场金融危机发生的可能性和严重程度，特别是未来几年中，随着投机者和其他人为寻求更高的回报，甘冒更多的风险。

鉴于美联储表示计划最早于2014年停止量化宽松政策，可以预计停止量化宽松后不久，流动性将枯竭。虽然央行的行动可能是逐步的，但整个金融市场产生的反噬效应可能更为突然。银行从美联储得到的资金减少，就会减少贷款，导致投资减少。市场对消息的反应往往先于事件的实际发生。出于这个原因，我相信市场会出现严重萎缩，曝光庞氏骗局的时机取决于量化宽松政策何时结束。

年份

量化宽松货币政策结束后，目前的政府干预将使现状保持一至两年。没有新的债务，信贷和流动性将急剧萎缩。由于意识到这些变化需要一些时间，我预测这场金融紧缩将于2016年开始产生剧烈反应。

巧合的是，2016年恰好是美国的大选年。选举年通常对金融市场是利好。但是，这一年将会不同。不管哪个政党赢得大选，将产生新一任总统，因为奥巴马第二个任期已经结束。新任总统带来不确定性，又没有更多工具来干预市场，管理流动性，这些都是另一场金融危机的完美配方，根本没有偏差的余地。

月份

如果以过去的历史为导向，也可以确定下一个庞氏骗局的崩塌将会发生在哪个月份。大多数庞氏骗局曝光于最后一个季度，特别是9月与12月之间。

为什么集中在后半年？

投资者常常赎回处于盈利状态的投资，以抵减同一年的税务亏损，达到避税的目的。他们通常在接近公历年底的时候这么做，如10月至12月。

第二个原因在于基金本身。有些庞氏骗局将自己描述为对冲基金，因而必须至少每年报告一次持股情况。大多数对冲基金的报告日在12月31日。

基金经理必须报告所有持股情况，通常通过年报或季度报告汇报。伪造大量的财务记录不仅是一项艰巨的任务，而且伪造的财务记录要能通过外部审计和（或）监管机构的检查。随着报告日临近，一些投资经理可能会决定停止骗局，因为摊子太大，他们实在顾及不过来。

近几年多数重大的市场调整发生在9月至12月。市场调整可能突然而剧烈，但一些投资者需要时间考虑后再决定是否应该撤回投资。另一些投资者则会立即行动，这将引发新一轮股票抛售，市场急剧下跌。到时候，可能有更多人会赎回自己的投资，庞氏骗局的行骗人会现金紧张。骗子无法偿付那些前来敲门的喧闹的投资者。这些通常发生在最初的市场崩溃几个月后，此时骗子再也不能凭空捏造借口，说服投资者继续投资。骗局的基金也无法支付每月利息，于是在几次拖欠利息之后，可能至少有一名投资者意识到自己被骗了，并将疑虑报告给管理当局。

我们也可以合理地确定，庞氏骗局什么时候不会崩盘。一般情况下，市场在夏天更为平稳，夏季是度假时间。老话说“五月清仓离场”，这句话的起源，是夏季市场5月到9月，交易活动较少，市场波动较小。