第十七章 如何发现庞氏骗局（第3/6页）

庞氏骗局的策划人似乎有种不可思议的能力，年年取得正回报。历史告诉我们，除非投资年限非常短，否则几乎不可能有这种一致性。国际国内经济起伏不定，战争、经济衰退、资源可用性、政府的稳定程度，甚至气候的变动都会影响投资回报。动荡时期往往会造成资源价格、货币价值、利率的波动。这决定了所有与此相关的投资也会受到影响使得回报率呈现不稳定的波动状态。

伯纳德·麦道夫在数十年间连年取得两位数的回报十分杰出，而几次股市崩盘却令其他投资大师损失惨重。艾伦·斯坦福也提供不可思议的稳定回报。斯坦福甚至有两年回报率相同，均为15.71％，考虑到他说那是一个多元化的投资组合，这样的情况在统计上不可能出现。

如果在全球股市衰退的环境下，仍然取得20%的年回报率，那么很有可能这些回报是捏造的。股市会随着全球经济上涨与下跌。

投资提供的回报有保障，尤其是诱人的长期回报，可能是一个危险信号。可以用担保投资证长期锁定资金，但是往往回报低，因为贷款方，又称卖方，必须承担在任何经济状况下继续偿付给你的风险。期限越长，越不可能准确预测未来。

最成功的投资人不可能长期打败市场。他们根本不可能准确预测未来。事实上，最成功的投资人是通过稳定的低回报盈利的。长期稳定的收益通常会带来更高的整体利润。

如果一项投资提供固定回报，那么投资发行人一定从预期回报中扣除了一部分，作为保险，补偿无法预料的事件影响。此外，他们还会从收益中收取管理费。尽管他们能获得较高的长期平均收益，但是和所有人一样，这个收益包括了赚钱的时候和赔钱的时候。卓越的投资经理只是赔的钱少，或者赔钱的次数少。

就连沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的投资传奇偶尔也会遇上歉收年份，或蒙受投资损失。庞氏骗局的策划者从来没输过，至少在骗局被拆穿以前，从未输过。

任何提供固定收益或最低收益的股权投资都很可能是诈骗。同样，长期期票或其他债券提供的固定收益，也都值得仔细审查。

短期获取高回报

在投资收益方面，另一个危险信号，是短期高额回报。莎拉·豪的女子储蓄俱乐部不仅提供不切实际的回报，而且提前兑付三个月的利息。大多数庞氏骗局的骗子知道，这不仅能够骗你上钩，还能说服你在收到第一笔回报后，再投入更多的钱。他们一般会迅速偿付，防止你另作他选。遇到这种情况，就拿好自己的钱赶紧离开吧。

时间有限或紧迫感

由于现在很多信息可以从网上获取，对骗子来说，让你尽快上钩比以往更为重要。你可能会发现早前的阴谋，或与朋友、家人一起发现可疑之处。骗子需要减少你出钱以前所做的调查。

你冲动之下做出决定，骗子才能得逞。紧迫是诈骗的头号危险信号。思考的时间越多，意味着骗局暴露的可能性越大。

投资未经注册

大多数国家对投资进行监管。在美国，由美国证券交易委员会负责监督，在其他国家，类似的监管机构负责同样的工作。投资公司和/或其代理人必须注册，没有募资说明书，不得发售证券。募资说明书是一个非常重要的文件，因为它披露投资的性质、重要的细节，以及相关风险。如果没有检查过所在的辖区内需要什么文件，提供的材料是否符合要求，就绝对不要投资。

只有被认定为有价证券的投资才需要募资说明书。未注册的投资一般仅限于债务工具。这些债务工具不在证券监管机构的监督和保护之下，这正是庞氏骗局的运作人想要的。

骗子往往为了逃避监管审查，将所谓的投资歪曲成债务。通常描述投资为期票，但投资回报却不是从债务本身获得的。麦道夫的阿韦利诺与别内斯会计公司声称是从股市取得回报。或者，投资收益可能来自于倒卖产品，投资者从中分得利润，比如马克·德雷尔的食品杂货分销骗局。这种性质的投资被认定是证券，而非债务。