第十七章 如何发现庞氏骗局（第2/6页）

问：如果只能今天买入，那么这说明明天及之后的回报会如何？

答：说明这项投资行不通。明天，推销员就无法向你出售一项毫无价值的投资了。

问：这项投资受到监管吗？有没有募资说明书？由监管机构管理的投资项目受到法律法规和报告要求的约束。在发达国家，大多数投资项目由监管机构管理。

答：如果推销员不能回答上述问题，或不能提供募资说明书，就赶紧逃跑吧。大多数合法的投资需要募资说明书，披露基础投资的财务和风险特征。如果没有提供这些信息，这项投资很可能是非法的骗局。

虽然这些基本的问题不能总让你免于受骗，但提出这些问题很有可能震慑犯罪分子。至少，会让犯罪分子吃力地寻找借口，还可能迅速闪人。如果真是一项好投资，那么经过一番调查再行投资也不晚。

事后看来，许多庞氏骗局的受害者最初对投资是有所怀疑的。不幸的是，他们最终都屈服于丰厚的投资回报。要抵制诱惑，不要成为下一名受害者。

伯纳德·麦道夫之所以成功运作骗局这么多年，是因为投资者在几年，甚至几十年的时间里不断再投资。如果不是2008年金融危机迫使许多大投资人赎回资金，麦道夫的庞氏骗局恐怕至今仍在运行。这一骗局也证明了，任何人都有可能受骗于庞氏骗局。许多投资人是金融方面的老手，包括商界巨头、慈善基金会，甚至还有其他对冲基金。麦道夫诈骗案牵连甚广，部分原因是他把其他对冲基金的钱也投进了自己的骗局，成为支线基金。这扩大了诈骗规模，也进一步远离了监管机构的监察。

如果确实发现可疑的活动，就不要签发支票，而是把钱投到别处去。同样重要的是，将疑虑告知管理当局。可以是你国的证监会，或是当地执法部门。

尽管单凭以下危险信号不能确认是否是投资诈骗，但是会阻止你继续行动。最起码，应该对投资项目和项目提供者做更多大量的研究和背景调查。绝大多数危险信号在本书每一起庞氏骗局中都出现过。

庞氏骗局的危险信号

近乎无风险的超额回报

风险和潜在回报高度相关。回报较高通常意味着承受额外的风险。风险不止带来更高的回报，也会增加损失的可能性。通常来说，投资者通常期望较高的长期收益来弥补所承受的风险。高风险投资和低风险投资之间的回报差额，就是风险溢价。

例如，政府发行的短期国债的利率被称之为“无风险”利率。这是因为一般来说，可以相信一个稳定的政府会偿还债务（或者兑付到期票券）。许多投资人愿意把钱借给政府。所以，政府不需要增加风险溢价来吸引投资者。当然，这也意味着投资回报低，因为违约风险低。

而公司发行的股票或债券，回报一般比短期国债要高，也就是“无风险”利率加风险溢价，而风险溢价的高低取决于公司的信誉和信用评级。公司比国家更有可能破产。同等条件下，投资人希望获得比无风险利率更高的回报，补偿额外承担的风险。

虽然世界上充满了投资机会，但是投资机会并不是无穷无尽的。投资人争夺数量有限的投资机会时，供给和需求达到平衡，使风险相当的投资回报也相当。以极小的风险提供高回报，就是亮起危险信号。如果任何一项投资提供的回报，比类似投资高出很多，这也是个危险信号。

艾伦·斯坦福提供的回报比当时的存单利率高几个百分点。为什么其他银行不能够模仿他的策略也提供类似的回报呢？艾伦·斯坦福声称斯坦福国际银行投资于流动性高的金融产品，这只是其中一个危险信号。

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