第十三章 庞氏骗局第二位——MMM公司（第2/4页）

20世纪90年代的俄罗斯像美国西部，除了边缘地带指的是一个金融地带。那是一片新的领域，国家控制经济让路给私有化的国有资产。

对于一些人来说，新环境就像中了彩票。忽然之间，到处是从未有过的机会，一夜暴富的机会，至少能赚几个钱。虽然新的金融边缘地带承诺带来财富，但一个中央控制的国有经济体突然放松管制，也带来了恶性通货膨胀。

20世纪90年代初期，通胀率高达每月25%。1994年，商品价格比过去3年提高2000%。莫斯科人原本存有体面的退休养老金，却眼睁睁地看着储蓄的价值在一夜蒸发。如今，用同样的钱，只能勉强买一条面包。

每个人得到的，并不都是坏消息。那些有关系的人，几乎以白菜价买下政府资产。国家资产转到私人手中，俄罗斯的寡头巨富由此诞生。但这不是利用经济变化的唯一方法。

国有资产私有化，自由企业发展壮大。这就需要资本市场与融资，才能促进业务增长与投资。不幸的是，这些市场扩展速度太快，而为确保充分保护投资者的利益，必要的监管体制却来不及跟上。对于普通的俄罗斯民众，这也是一个新的领域，因为他们从没有炒过股，连私人支票也没用过，这些东西在自由市场经济中，都被视为理所当然。

俄罗斯没有证券监管机构，新设立的证券与金融市场部没有多少实权。保护性的法律、法规、判例，都没有到位。正是这种真空空间滋生了MMM公司与其它金融阴谋。没有金融监管机构制衡，推手们多半随意制定规则。加上由于不适应资本主义，整个社会对金融普遍天真，就成了庞氏骗局的沃土。

马夫罗季利用市场缺少监管。恶性通货膨胀正在稀释俄罗斯人的存款价值，相比之下，MMM公司承诺的回报率那么神奇，则诱人得多。投资允诺的回报，可以跑赢通胀，人们自然对它趋之若鹜。

MMM公司这个名字取自谢尔盖·马夫罗季（SergeiMavrodi），他的兄弟瓦切萨利·马夫罗季（VyachesalvMavrodi），还有奥尔加·梅林科瓦（OlgaMelnikova），三人姓氏中的第一个字母。1989年，他们三个创立了基金公司，但直到1994年，这家基金公司才成了庞氏骗局。

MMM公司主要的业务是进口电脑与办公设备。但是，到了1994年，MMM公司发现，难以为融资业务取得信贷。由于无法得到传统银行的贷款，MMM公司转向私人投资者，通过承诺投资者丰厚的回报，获取所需的资金。

MMM公司似乎迅速成功。将投资者的基金作为资金，股价指数级暴涨。没人质疑过，计算股价的人，也是那个从股价上涨中收益最多的人。没有独立的证券交易所对股票进行估价。股价也并非由第三方报盘，未经任何监管机构验证。买方和卖方的数量和出价等交易信息都不存在。相反，估价由MMM公司计算得出。投资者高兴，不去质疑千点回报率。

一夜暴富

1994年2月，MMM公司宣布，股息高达1000%，并开始大范围的广告宣传活动，主要讲戈鲁博夫和他一夜暴富的故事。对于大多数的俄罗斯人来说，广告里的这个人好像有点头脑简单，不谙世故。如果戈鲁博夫可以发财，那任何人都可以。

俄罗斯的普罗大众陷在经济转型之中，马夫罗季趁机利用他们的想法与梦想。大多数人看到生活水平下降，而少数社会关系牢靠的人，却成了亿万富翁。MMM公司的广告充斥着电波，除了戈鲁博夫，还演了其他人。年青一代将自己等同于那对领取回报的新婚夫妇，而更为保守、年龄偏大的人群则被广告里的一位老年人所吸引。民众对政府的不信任与日剧增，对银行与货币体系的信心则每况愈下。MMM公司好像是一切问题的出路。